합작 투자 개념, 파트너 선정과 전략적 제휴

해외 직접 투자의 유형으로 합작 투자와 인수 및 합병에 대해 알아보자. 

이번 시간에는 먼저 합작 투자 개념과 전략적 제휴, 파트너 선정 내용에 관해 설명해 보려고 한다. 

 

1. 합작 투자 개념 

합작투자는 두 개 이상의 기업이 지분을 공동으로 가지며 경영 의사 결정에도 공동으로 참여하는 것을 말한다. 

합작 투자는 지분 구성에 따라 소수 지분, 다수 지분, 동등 지분 등으로 구별될 수 있으며, 새로운 기업을 설립하는 신규 설립은 물론 현지 기존 기업의 지분을 취득하는 인수 형태도 가능하다. 

합작 투자는 단독 투자에 비해 통제권의 범위나 경영권의 범위가 작을 수밖에 없다. 

단독 투자는 전 세계적으로 통일된 회계 및 재무 시스템을 사용할 수 있으며 범세계적 관점에서 자회사의 전략과 활동을 조정하고 통합하기가 쉽다. 반면에, 합작 투자의 경우 범세계적 관점에서 조정과 통합이 용이하지 않으며, 투자 주체인 현지 기업과 다국적 기업 간 이해관계가 부딪힐 수 있다. 

예를 들어, 다국적 기업은 이익을 배당금 형태로 본사에 송금하는 것을 원하지만 현지 파트너는 합작 법인에 재투자하기를 원하는 경우가 많다. 

그러면 왜 직접 투자 형태로 해외 시장에 진출하는 기업들이 100% 단독 투자가 아닌 합작 투자를 선택하는 걸까?

이는 기본적으로 합작 투자가 더 바람직하다고 판단되거나 합작 투자를 선택할 수밖에 없는 상황이기 때문이다. 

이처럼 기업이 합작 투자를 선택하게 되는 이유를 몇 가지 살펴보겠다.

 

첫째, 아직도 많은 국가, 특히 개발 도상국들은 분야에 따라 외국 기업의 단독 투자를 허용하지 않는 경우가 많다. 

따라서 다국적 기업은 100% 단독 투자를 원해도 합작 투자를 선택할 수밖에 없다. 

 

둘째, 적절한 현지 파트너 선정을 통해 제반 경영 환경에 대한 이해, 경험, 지식 부족을 보완할 수 있다. 

해당 시장에서의 경험과 지식이 부족할 경우 현지의 부품 공급자, 유통기관, 금융기관, 고객, 정부 관리 등과의 접촉이나 관계를 원만하게 이끌기가 힘든 경우가 많으며 이것이 곧 투자의 실패로 이어지는 경우가 많다. 

현지 지식과 경험의 부족으로 많은 기업들이 합작 투자 형태로 처음에 진출했다가 경험을 쌓은 후 단독 투자로 전환하는 일을 흔히 볼 수 있다. 

물론 시간이 흘러 현지 시장에 대한 경험을 축적한 후에도 장기적인 합작 및 제휴 관계를 유지하는 기업도 많다. 

특히 다국적 기업의 해외 시장 진입 방법으로서가 아니라 현지 기업의 자본 및 기술 도입의 필요성에 의해 주도된 합작 투자의 경우에는 오히려 시간이 흐름에 따라 현지 기업 쪽으로의 지분 이동이나 단독 투자가 이루어질 수도 있다. 

합작 관계의 지속 또는 어느 일방으로의 지분 이전에 영향을 미치는 중요한 요인은 시간의 흐름에 따른 파트너 간 협상력의 변화이다. 

가령, 합작 투자 형태로 해외 시장에 진입한 다국적 기업이 현지에서 경험을 축적하고 현지 파트너로부터 정보 및 지식을 습득한 이후에는 현지 파트너의 협상력이 줄어드는 것이 일반적이다. 

 

셋째, 자본 및 경영 자원을 분담함으로써 투자 위험을 분산시킬 수 있으며 상호 보완적인 경영 자원의 결합을 통해 시너지 효과를 창출할 수 있다. 

 

넷째, 현지 기업과의 합작 투자를 통해서 외국 기업의 이미지를 줄일 수 있으며, 이것이 현지 소비자 및 정부와 우호적인 관계를 만드는 데 도움이 될 수 있다. 

 

2. 합작 투자의 파트너 선정 

합작 투자는 자신의 부족한 부분을 보완해 주고 원활한 협력 관계를 유지할 수 있는 적절한 파트너를 선정하는 것이 무엇보다 중요하다. 

합작 투자 파트너 선정의 기준으로는 기술 능력 및 자원의 상호보완성, 전략적 적합성, 유사한 규모, 양립 가능성, 양립할 수 있는 경영자, 원활한 커뮤니케이션, 신뢰와 몰입 등이 있으며 구체적으로는 다음과 같다. 

 

1) 상호보완성

각자의 부족한 부분을 보완해 줄 수 있는 능력이 서로에게 있느냐는 것으로, 만약 보완적 능력과 자산이 없다면 합작 투자의 의의가 없다. 

따라서 상호 보완성은 합작 투자의 전제조건 또는 최소 조건이라 할 수 있다. 

이와 관련하여 상호 필요성과 상호 의존성도 함께 고려되어야 할 요소들이다. 

 

2) 전략적 적합성

협력 기업이 합작 투자를 통해 실현하려고 하는 전략적 목표가 무엇인지 명확하게 이해할 필요가 있으며, 이것이 자신의 전략적 목표와 보완적인 양립이 가능한지 충분한 검토가 이루어져야 한다. 

 

3) 유사한 규모

만약 규모의 차이가 지나치게 클 경우 한 파트너의 일방적인 지배나 독주 가능성이 있어 바람직하지 않다.

그러므로 합작 투자는 어느 정도 유사한 규모의 기업들끼리 이루어질 때 장기적으로 성공할 가능성이 높다. 

가령, 소규모 기업끼리의 결합은 각자의 약점을 보완하기보다는 시너지 효과를 통해 보다 강한 기업을 만드는 것이 가능해진다.  

 

4) 양립 가능성

원가 배분을 포함한 회계처리 시스템, 부채 의존 성향, 휴가 제도, 의사 결정 방법 등 각종 경영 기능상의 정책이나 관행이 상이할 경우 갈등과 마찰이 반복될 수 있기 때문에 가능한 양 파트너 사이에 일상적인 경영 방침이나 업무처리 관행 등이 비슷해야 한다. 

 

5) 양립할 수 있는 경영자

친밀한 관계를 유지하고 의기투합할 수 있는 경영자나 경영 팀을 만나는 것이 합작 투자의 협상 과정은 물론 성공적인 합작 투자 경영에 중요한 요소가 된다. 

원칙적으로 합작 투자는 공식적인 절차에 따라 결정되고 운영되지만, 현실적으로 합작 법인에 파견되거나 합작 투자 경영에 관여하는 양 파트너 경영자들 사이의 개인적인 관계는 합작 투자 성공에 매우 큰 영향을 미친다. 

 

6) 원활한 커뮤니케이션

서로 다른 배경을 지닌 두 기업이 결합하는 합작 투자의 특성상 원활한 커뮤니케이션은 효율적인 합작 투자를 위한 필수 요소이다. 커뮤니케이션 장벽은 언어를 포함한 국가 및 민족 문화의 차이는 물론 기업 문화의 차이로부터 발생한다. 

따라서 비슷한 사회 문화적 배경과 비슷한 기업 문화를 가진 파트너를 선정하는 것이 커뮤니케이션을 원활하게 하는 데 도움이 된다. 

 

7) 신뢰와 몰입

법적인 계약과 공식적인 협약은 문서 작성으로 가능하지만, 서로 간의 신뢰와 합작 투자에 대한 몰입 없이는 성공하기가 힘들다. 상대방이 나의 기술이나 기업 비밀을 획득한 후 향후 거래에서 자신을 배제할 가능성이 있다거나, 경영 과정에서 자신을 속인다고 느끼는 상태로는 성공적인 합작 관계가 유지되기 어렵다. 

상호 신뢰와 몰입은 서로의 노력으로 구축되기도 하지만, 처음부터 신뢰할 만하고 합작 투자에 몰입할 수 있는 파트너를 선정하는 것이 중요하다. 

 

 

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3. 합작 투자와 전략적 제휴 

합작 투자는 서로 다른 두 기업이 공동의 이익을 실현하기 위해 자본과 경영 자원을 결합하고 협력과 공동의 노력을 기울인다는 점에서 전략적 제휴의 하나로 볼 수 있다. 

단, 합작 투자가 지분 참여와 별도의 법인 설립을 전제로 하는 데 반해, 전략적 제휴는 지분 참여 없이 사업이나 부문별 계약에 의해 이루어지는 협력 관계라는 점에서 차이가 있다.  

그럼에도 합작 투자와 전략적 제휴는 서로 다른 두 기업이 공동의 목표를 위해 자원을 결합한다는 점과 적절한 파트너 선정 및 파트너 신뢰 관계가 성공에 중요하다는 점, 파트너 간 경쟁과 갈등 관계 역시 병행될 수 있다는 점에서 비슷하다고 할 수 있다.